3大油股，擇其善者而買之

今日國際油價急跌，曾經一度跌到去73.25美元，中國3大油股：中石油（857），中石化

（386）和中海油（883）股價亦紛紛插水。

回望到2008年中時，油價層創出147.27元的高位，油價自此後，已經跌過50%。

雖然今年來，美國由於本土石油產量增加和積極發展頁岩氣，令美國對石油依賴程度減少。

不過美國并沒有成為石油凈輸出國，仍需從各地輸入原油。油價下跌雖然對美國整體經濟有

利，但同時對部分能源工業有嚴重衝擊，試想如石油價格比頁岩氣價格大幅便宜，那美國頁

岩氣工業勢必會面臨危機。另外，石油輸出國也不可能長期讓油價維持在70元水平而無動於

衷，石油中長線還是要回到較合理的80元水平。

對比中國3大油股，必須從其基本面看起。中石油現金流最強，派息相對穩，業務平穩，是行

業中較可取的一個。公司業務簡單，能夠長期產生穩定盈利，筆者認為長線還是看公司價

值。